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橡胶外盘期货杠杆，专治不服。

这十多年间，橡胶期货多头已有几位大佬倾家荡产了，更有甚者精神上受不了跳了。

本人七八年前就是做多橡胶期货亏了不少钱，前年小打小闹搞一下反而赚了十来个。

橡胶自2011年初由43500元/吨下跌至今已有13年，在13000元至15000元间也震荡了七年多。按照一个上游原料行业的发展周期来说，其价格不可能长期在生产成本线下的，早就应该涨起来了。

我之前有文章分析过橡胶树的生长周期有幼树期、初产期、旺产期和降产衰老期，而2011年橡胶价格在3万元/吨左右时，东南亚地区种植了大量胶树，按上面的生长周期推算，2024年是旺产期，但是与此同时，以前种植的胶树大量进入降产衰老期。

割股中的橡胶树

至于是进入旺产期的多还是进入降产衰老期的多，本人查不到相关数据。

做交易有一个不可忽视的参数，就是生产成本。

我国橡胶生产成本在1.5万元/吨左右，东南亚的生产成本大约为1.3万元/吨。

上市公司中海胶已是11年扣非净利润为负，最近十多年来靠保险补贴及国家和地方补助才生存下来。

一个行业的价格长期在生产成本之下是极不合理的，市场必然会纠正。

我记得2015年至2017年炒镍期货时，当时查到其生产成本在9万元/吨左右，而期货价格在7万/吨上下震荡，就一直坚持做多，这也是我炒期货盈利较多的一个品种。

橡胶期货价格在四五月份曾站上15000元/吨，主要原因是库存减少，东南亚地区雨量增大影响产能，但我当时还查到需求端并没有改善，这是一个隐患。

结果期货价格到七月份又下跌到15000元/吨下方了，主要原因是去库存不利，市场预期衰退。

同时又有消息说印度橡胶局预计，由于天气条件改善以及采取控制病害的措施，喀拉拉邦和东北部更多地区的防雨措施，以及种植园面积扩大，2025财年天然橡胶产量有望达到87.5万吨。

通过查找一些资料，我认为目前库存延续去化的趋势仍在，主要看以下三方面：

1.库存端，目前天然橡胶社会库存同比处于低位，且深色胶去化较为流畅；

2.供应端，橡胶主产区降雨扰动持续，季节性供应释放趋势不改，原料端承压下行；

8月19日，猛士科技智慧园区正式开园，这标志着猛士917进入批量生产阶段，即将面向用户交付。

比如这次刚上市不久的新哈弗H5，12.28万起的入手门槛、大型SUV的超大空间以及非承载带大梁车身和四驱差速所带来的产品力和性价比，放在同价位硬派SUV中基本可以说是无可挑剔的存在。然而即便如此，新哈弗H5在网上的相关内容中仍出现了大量不和谐且不合理的批评和质疑声。

3.需求端，三季度轮胎开工预计延续高位运行为主，且半钢胎强于全钢胎的结构预计将延续，整体成品库存压力较往年小，外需预计维持韧性。

海胶前段时间突破5元，现在回撤到4元出头，确实在我预料之外。

不过我并不着急，对我来说能够在这个市场活下来并盈利，主要靠的是耐心。

我以前大部分盈利都是靠这招取得，拿最近几年重仓的一只来说一下。我是在2020年重仓买的海能，当时公司刚受到美国佬制裁不久，运价长期低迷，没有多少人看好，买进后足足坐了一年多过山车，最高赚20%，最高套40%，但以下跌为主，到2021年底还是让我赚了三倍才走。

下面的图还是今年3月份画的那张图，没改动过，现在看中间出了点小差错，但我认为大方向不会变。

橡胶期货走势月线图

我不能预测未来，但始终相信外盘期货杠杆，万物皆周期，生产原料端价格不可能长期处于生产成本线下方。