在半导体国产化浪潮中，至纯科技的一纸收购公告掀起资本波澜。这家主营半导体高纯工艺设备的企业，拟以发行股份及支付现金方式收购贵州威顿晶磷电子材料股份有限公司（下称“威顿晶磷”）控股权。但细究其资本运作轨迹，从“卖出”到“买回”的“回旋镖”操作背后股票10倍杠杆什么意思，既隐藏着过往并购遗留的商誉减值风险，也暴露出本次交易的战略隐忧。 历史并购“后遗症”：商誉减值风险与现金流黑洞 至纯科技作为一家专注于半导体、光伏、医药等高端领域的高纯工艺系统供应商，近年来通过多次并购实现业务扩张和技术整合。 2